En anglais credit default swaps (CDS) est un contrat d’échange sur défaut. Cet instrument financier permet de gérer les risques de défaillance : les couvertures de défaillance, les dérivés sur événements de crédits et permutations d’impayés Les CDS est un contrat de protection financière entre un acheteur et un vendeur. L’acheteur de cette protection verse une prime annuelle qui est calculée sur le montant de l’actif à couvrir, cet actif est dit actif de référence ou actif sous-jacent En résumé un CDS est l’équivalent d’un contrat d’assurance.